本年以来，新“国九条”对活跃并购重组阛阓作念出了可贵部署，一系列并购重组政策连续出台，开释诸多利好信号。其中，“并购六条”为上市公司并购重组提供了新活力，明确提议，辅助传统行业上市公司并购同业业或高下贱金钱，加大资源整合，合理训导产业集结度。
面前，上市公司并购重组活跃度也昭着训导，产业并购已成共鸣。近期，传统的卷烟纸行业也将迎来一皆可贵的产业并购，产业集结度将进一步训导。卷烟纸头部企业恒丰纸业(600356.SH)近日发布公告称，公司正在绸缪刊行股份购买四川锦丰纸业股份有限公司(以下简称“锦丰纸业”)100%股权事项。恒丰纸业暗示，本次走动瞻望不组成首要金钱重组，组成洽商走动，本次走动不会导致公司本色阻挡东说念主变更。
公开贵寓显现，锦丰纸业曾占有寰宇卷烟纸阛阓25%份额，其比年来鼎力鼓舞智改数转，校正全面完成后的合座产能将达到5万吨。通过这次收购，恒丰纸业将进一步扩大公司在卷烟工业用纸细分范围的阛阓份额和影响力。
恒丰纸业(起原：官网)
冲歇业能瓶颈
造纸业竞争强烈，纸业上市公司“海誓山盟”。
贵寓显现，恒丰纸业主要业务为特种纸、纸浆的坐蓐和销售，是国度香烟总公司详情的卷烟辅料坐蓐基地，主营产物为香烟工业用纸，适用于传统香烟及新式香烟，包括卷烟纸、滤棒成形纸、烟用接装纸原纸和新式香烟用纸等系列产物。锦丰纸业成立于1990年，是成都温江印务轻纺产业要点企业之一，运筹帷幄范围包括坐蓐和加工卷烟纸及卷烟配套用纸、工业用纸、食物包装用纸及特种纸、生计用纸等，与恒丰纸业在主贸易务范围上相契合。
据了解，插足卷烟纸行业需要取得由国度香烟专卖局颁发的香烟专卖坐蓐企业许可证，在面前的政策环境下，坐蓐许可证的获取变得越来越困难。锦丰纸业领有的坐蓐许可证不仅是其中枢竞争力之一，亦然其在阛阓竞争中的可贵保险。公开贵寓显现，锦丰纸业曾是卷烟纸阛阓头部企业，占有中国卷烟纸阛阓25%的份额，领有4条烟用特种纸坐蓐线，烟用纸配套齐备，具备一定的产能范围。
锦丰纸业
2022年底，锦丰纸业运行了绿色节能、智能制造期间校正形势，对其原有的2、3、4号产线进行全面校正升级。畴昔将对1号产线进行根除，对照世界源泉期间，诞生一条年产量3万吨的特种纸坐蓐线。
据恒丰纸业2024年半年报，公司领有21条造纸坐蓐线、年坐蓐才调23万吨，具有延长企业产业链的印刷机、高白度连续漂白亚麻浆专科坐蓐线。这也意味着，若是这次收购胜利，恒丰纸业将能快速训导产能，冲歇业能瓶颈，企业范围再上新台阶。
优化产业布局
统计数据显现，1-9月份造纸和纸成品业完了贸易收入10598.7 亿元，同比增长4.4%；完了利润总数325.0 亿元，同比增长48.4%。近几年，国内造纸行业正穿越行业周期底部，在政策、期间、需求等多维度利好推动下迎来了转型升级机遇。尤其面前并购政策的出台，上市纸企通过并购优质产业链资源完了产业布局优化，亦然躲藏本钱端波动影响的一个灵验技能。恒丰纸业收购锦丰纸业，两者的衔尾，不是资源的浅近累加，而是各自上风资源的深度和会与互补。
家喻户晓，卷烟纸制造商时时与中国卷烟坐蓐商的地舆分散位置相对一致，国内品牌的卷烟坐蓐集结在云南、湖南、河南、广东及湖北等特定省份。华安证券研报分析显现，2022年，寰宇卷烟产量前五的省份为云南、湖南、河南、湖北、广东，产量诀别为3545.28/1657.74/1572.66/1360.58/1296.50亿支，占畴昔寰宇卷烟产量的14.58%/6.82%/6.47%/5.59%/5.33%。
相对位于东北的恒丰纸业，锦丰的地舆位置上风更显耀，愈加围聚寰宇卷烟产量前五的省份，约略灵验填补恒丰纸业现存坐蓐基地的地舆空缺。通过收购锦丰纸业，一方面，恒丰纸业不错飞速扩大其在中西部地区的阛阓份额，进一步完善寰宇策略布局。另一方面，两地坐蓐基地的互补分散，使得恒丰纸业不错把柄阛阓需求纯真调配资源，减少长距离输送的本钱，提高物流效果。
值得一提的是，中西部地区领有丰富的林业资源，据统计，寰宇近三分之二的竹浆纸在四川坐蓐。行动寰宇最大的竹浆造纸积聚发展区，四川每年坐蓐跨越190万吨竹浆，占寰宇竹浆总产能的七成以上。锦丰纸业深耕中西部地区多年，在当地竖立了踏实的原材料供应链，恒丰纸业将可充分期骗这些资源，缩短坐蓐本钱，提高原材料供应的踏实性。
协同效应促发展
“并购六条”明确提议，辅助传统行业上市公司并购同业业或高下贱金钱，加大资源整合，合理训导产业集结度。各细分行业中具有范围上风、期间源泉的龙头企业备受阛阓存眷。光大证券合计，国内特种纸行业向龙头集结的趋势不变。
卷烟工业用纸行动特种纸的一个细分范围，其中烟用接装纸头部企业包括集友股份、恒丰纸业等，卷烟纸的头部企业包括恒丰纸业、民丰特纸、云南红塔蓝鹰纸业、四川锦丰纸业、中烟摩迪(江门)纸业等。恒丰纸业收购锦丰纸业，可谓是双强联手，或将重塑卷烟纸行业阛阓格式。
据国度统计局数据，本年1-9月，中国卷烟产量累计值为20347.6亿支(臆度约4069.52万大箱)，卷烟产量累计增长率为1.2%。基于由国度实施专卖管束施行“总量阻挡、质料提高”的政策以及高度运筹帷幄性的发展模式，卷烟阛阓用纸需求总量保捏巩固。据恒丰纸业2023年年报，公司2023年国内海外卷烟纸总销量超4.7万吨连续保捏大师第一源泉地位，滤棒成形纸的国内阛阓笼罩率达到100%。
网站倘若这次收购胜利鼓舞，恒丰纸业和锦丰纸业两边将在产物线、阛阓份额和期间才调等多个层面造成纷乱的协同效应，有益于恒丰纸业快速拓展区域阛阓，增强产物的阛阓竞争力，进一步霸占阛阓份额。极度是在卷烟纸制造业合座呈相对分散态势的行业配景下，这次收购将助力恒丰纸业完了资源整合和上风互补，进一步巩固其阛阓源泉地位，完了英雄恒强。