在经济远景充满不细目性的配景下黑丝 内射，鲍威尔上周五示意，目下并非祭出“好意思联储看跌期权”——即通过活动撑抓开零散体的股市——的时机。

鲍威尔在应付经济挑战时，鲍威尔曾屡次核定发声并采取活动。举例，在疫情爆发时，他公开愉快将逸以待劳支抓经济；2022年，针对通货扩张，他发表了严厉的说话；2023年硅谷银行倒闭后，他又赶紧入手贯通金融市集。

可是，这一次，濒临新的变量，好意思联储的气派显得格外严慎。鲍威尔线路，目下不得当采取“好意思联储看跌期权”。他强调：

“咱们也在不雅望，这在高度不细办法时代似乎是正确的作念法”。

“好意思联储看跌期权”的缺席

这一“不雅望”气派，也意味着投资者注办法“看跌期权”短期内可能缺席。尽管3月非农办事数据增长也曾刚劲，但鲍威尔严慎地指出，这些数据是在特朗普的关税策略秘书之前统计的。他线路：

“目下，货币策略的适应旅途尚不解确，咱们需要恭候并不雅察事态发展”。

与此同期，金融市集的响应机制也使得好意思联储的决议变得愈加复杂。股票价钱的波动融会过蜕变家庭金钱和预期来影响经济。但特朗普政府在朝初期，多样互相矛盾的信号让好意思联储难以抉择。

在策略仍在成形、市集尚未贯通的配景下，好意思联储似乎更鼎沸保抓克制。因为关税上调可能伴跟着其他财政和税收步骤，这些步骤可能会再次蜕变远景。普林斯顿大学经济学锻练，前好意思联储副主席Alan Blinder线路，鲍威尔的“流毒任务是摈弃好意思联储将很快大幅降息的主见”。

尽管好意思联储官员从未承认“好意思联储看跌期权”是其策略用具之一，但华尔街近四十年来一直对其存在信服不疑。该术语率先被称为“格林斯潘看跌期权”，是在前好意思联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)于1987年10月“玄色星期一”股市崩盘后降息并注入流动性后创造的。但目下，好意思联储正处于经济可能疲软和关税鼓励的通胀爆发之间，因此可能被遗弃一旁。

脚下，阐发隔夜利率互换市集走势，市集订价炫耀好意思联储到年底前将降息125个基点，荒谬于五次25个基点的降息。就在上周，市集还仅仅笃定会有三次降息。

摩根大通的Jay Barry策略师团队展望，从当今到2026年1月，好意思联储将在召开的每次FOMC货币策略会议上齐决定降息，并展望到来岁年头，联邦基金利率方针区间的顶部将下滑至3.0%。

好意思联储的均衡术将变得愈加贫困

目下，好意思国约3万亿好意思元的年度入口商品的平均关税税率展望将高潮约十倍，从约2.5%高潮到25%或更高。报说念称，率先的影响展望将在价钱上败露，因为分娩商和入口商会将至少部分资本转嫁给浮滥者。

经济学家合计，这些更高的价钱将在一年内滚动为更高的总体通货扩张，可能比其他情况跨越一个百分点或更多，这与好意思联储2%的方针相去甚远。跟着家庭和企业顺应更高的价钱，展望需求也会放缓——这种组合至少示意了滞胀。

濒临滞胀风险，好意思联储的均衡术将变得愈加贫困。鲍威尔和其他好意思联储官员合计，他们尚未达到通胀方针与保抓低休闲率的方针奏凯突破的地步。鲍威尔线路：“咱们不像20世纪70年代那样”，那时两位数的通货扩张与相对较高的休闲率同期存在。

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也有分析师指出，“不要指望好意思联储融会过遑急降息来缓助，”布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）高档市集策略师Elias Haddad线路:

“这彻底是一场策略启动的市集崩溃黑丝 内射，好意思联储莫得意义转圜金融市集。”

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